نرخ بازده داخلی Internal Rate of Return چیست؟

سرمایه‌ها از ویژگی‌های متفاوت برای ارزیابی تصمیم‌گیری استفاده می‌کنند و تصمیم می‌گیرند که کدام سرمایه ارزش را انتخاب کنند و آن‌ها را جستجو کنند. نرخ بازده داخلی را می توان برای ارزیابی سرمایه گذاری ها استفاده کرد. اگر بخواهیم به زیان ساده توضیح دهیم بازده روش داخلی را برای مقایسه ارزش آتی یک سرمایه گذاری، که گویی به ریال امروز ارزش گذاری شده است. با محاسبه ارزش سرمایه گذاری در آینده، و همچنین ارزش آن در بازار امروز و مقایسه آن با میزان سرمایه گذاری خود، می توانید سرمایه گذاری را تعیین کنید.

هدف نهایی IRR شناسایی نرخ تنزیل است. ابتدا برای آن دسته از خوانندگانی که ممکن است با مفهوم «نرخ تنزیل»  آشنا نباشند و یا فراموش کنند باید بگوییم، مقدار نرخ تنزیل در واقع میزان کاهش و کاهش است که ارزش یک سرمایه در طول نسبت به ارزش امروز آن کسب می‌کند. در واقع تنزیل را با این مفهوم که “هر یک تومان امروز از، هر یک تومان فردا ارزش بیشتری دارد” تبعیت می‌کند.

زمانی که از طریق IRR انتخابیم نرخ تنزیل را تشخیص دهیم آنگاه ارزش فعلی مجموع جریان‌های نقد اسمی سالانه را با خالص سرمایه‌گذاری اولیه می‌کنیم. برای شناسایی بازده مورد انتظار می‌توان از روشی استفاده کرد، اما برای تجزیه و تحلیل بازده بالقوه پروژه‌ای که یک شرکت در نظر دارد ایده‌آل تر را انجام می‌دهد.

معمولا چه کسانی از میزان بازده داخلی استفاده می‌کنند؟

کارها وَ مدیران از ارزیابی بازده داخلی برای مقایسه گزینه های سرمایه گذاری یا پروژه های جدید استفاده می کنند. برای مثال، فرض ًََکنید شرکتی در تصمیم گیری بین خرید تجهیزات برای تولید یک محصول در دوره های محدود، یا سرمایه گذاری همان مقدار در یک سرمایه گذاری متفاوت است. آن‌ها می‌توانند IRR هر کدام از این گزینه‌ها را برای تعیین اینکه کدام یک را بهتر مقایسه می‌کنند، می‌کنند.

IRR معمولاً برای چه مواردی استفاده می شود؟

در کسب و کارهای مختلف، چه کوچک و چه بزرگ، یکی از سناریوهای رایج برای استفاده از نرخ بازده داخلی، مقایسه ایجاد عملیات جدید با توسعه عملیات موجود است. به عنوان مثال، یک شرکت تولید انرژی ممکن است از IRR برای تصمیم گیری در مورد راه اندازی یک نیروگاه جدید یا بازسازی و توسعه نیروگاه موجود استفاده کند. در حالی که هر دو پروژه می‌توانند برای شرکت ارزش بیافزایند، این احتمال وجود دارد که یکی از آن‌ها، تصمیم منطقی‌تر باشد که توسط IRR تجویز می‌شود.

IRR همچنین برای شرکت‌هایی که قصد خرید سهام را دارند، در ارزیابی برنامه‌های خرید سهام مفید است. بدیهی است، اگر شرکتی بودجه قابل توجه را برای خرید مجدد سهام خود اختصاص دهد، آنگاه تجزیه و تحلیل نشان دهد که سهام خود شرکت سرمایه گذاری بهتری است (یعنی دارای IRR بالاتری) نسبت به هر استفاده دیگری از وجوه، ایجاد مراکز فروش. جدید یا خرید سهام شرکت های دیگر.

افراد معمولی نیز می‌شود در تصمیم گیری مالی از IRR استفاده کنند. به عنوان مثال، هنگام ارزیابی بیمه نامه های مختلف با استفاده از حق بیمه و مزایای آن؛ آن بیمه‌ای که بهتر از آن است که بهتر باشد، بهتر است اما باید به این موضوع توجه کرد، همچنین باید مطمئن شد که این بیمه‌ها باید سیاست‌های یکسانی را دنبال کنند.

برای به دست آوردن نرخ بازده باید 4 مرحله را انجام داخلی

• با استفاده از فرمول، NPV  را برابر با صفر قرار می‌دهیم و نرخ تنزیل را که IRR است، حل می‌کنیم.
• سرمایه گذاری همیشه منفی است زیرا نشان دهنده یک جریان خروجی است.
• هر جریان نقدی بعدی می‌تواند (Ct) مثبت یا منفی باشد، بسته به تخمین‌هایی است که پروژه به عنوان سرمایه در آینده ارائه می‌شود، دارد.
• به دلیل ماهیت فرمول، IRR را نمی‌توان به آسانی به صورت تحلیلی محاسبه کرد و در عوض می‌توان از طریق تکرار آزمون و خطا یا با استفاده از نرم‌افزار برنامه‌ریزی شده مانند Axl IRR را محاسبه کرد. به بیانی دیگر هر دفعه نرخ را در مورد IRR در نظر می‌گیریم و در فرمول قرار می‌دهیم و حل می‌کنیم اگر NPV برابر با صفر شد آنگاه نرخ بازده داخلی مورد نظر به دست می‌آید.

حال برای درک بهتر مثال می‌زنیم:

” فرض کنید که پروژه‌ای قرار است 1000 تومان سرمایه‌گذاری اولیه داشته باشید، و از سال اول تا چهارم هر ساله 400 تومان سود دریافت کنید از این سرمایه‌گذاری کسب می‌کنید، حال می‌خواهیم بدانیم IRR این پروژه چند است؟ ”

ایرادات و محدودیتهای نرخ بازده داخلی(IRR) چیست؟

محاسبه IRR در واقع مستلزم پیش‌بینی آینده است، که این پیش‌بینی به عوامل خارجی مربوط می‌شود که این تخمین و پیش‌بینی باز از نظر صحیح بودن با چالش روبه‌رو است به خصوص در کشور تورم زده‌ای چون ایران. محاسبه IRR همان طور که دیدین ساده است؛ زیرا مقدار وجه نقدی را که به سرمایه گذاری وارد می شود و مقدار پول نقدی که از سرمایه گذاری در طول عمر آن خارج می شود را منعکس می کند. با این، جریان‌های پیش‌بینی‌های نقدی آتی، مفروضات بزرگی مانند کل هزینه‌های پروژه، نرخ بهره آتی و شرایط بازار را پنهان می‌کند. این مفروضات ناگزیر شامل تعداد زیادی ذهنیت انسانی است و بنابراین نه تنها دارای خطای پتانسیل است، بلکه سوگیری نیز می‌باشد. در حالی که یک فکری کارانه تر ممکن است به طور چشمگیری بازده بالقوه تخمینی را کاهش دهد.

برای مثال هر سرمایه‌گذاری با تجربه املاک شما خواهد گفت که تعداد کمی از سرمایه‌گذاری‌ها دقیقاً طبق برنامه پیش‌روند. سرمایه گذاری که نیاز به ساخت و ساز واقعی دارد، در بودجه و زمان آسیب پذیری به نسبت تغییرات بزرگ پیش بینی نشده است. آب و هوای بد که باعث می‌شود برنامه‌ها هفته‌ها یا حتی ماه‌ها به عقب می‌اندازند. یک پیمانکار فرعی از کار خارج از کشور یا کار ساختاری غیرمنتظره ای پیدا می کند که هزینه ها می تواند به سرعت افزایش یابد. با این حال، تعداد کمی از سرمایه گذاران این نوع رویدادهای غیرقابل پیش بینی را در پیش بینی های خود در نظر می گیرند، در عوض مدل هایی که تکیه می کنند، می شوند که فرض می شود همه چیز را تا حد امکان روان پیش می رود.

اگرچه اکثر سرمایه‌گذاران سعی می‌کنند بر اساس رویدادهای گذشته و بهترین تخمین‌های خود از تصمیم‌گیری تصمیم‌گیری کنند، همچنین تاریخ به ما نشان می‌دهد که عملکرد گذشته نتایج آینده را نشان می‌دهد. به خصوصی برای پروژه های بلندمدت، نرخ بهره می‌تواند به‌طور چشمگیری در طول عمر سرمایه‌گذاری نوسان داشته باشد و تأثیر زیادی بر ارزش نهایی یک سرمایه گذاری در آینده داشته باشد.